�Y�>️ L'AFT : le chef d'orchestre du financement de l'�?tat

L'Agence France Trésor organise les émissions de dette de l'�?tat. Son travail consiste à trouver les financements nécessaires, au meilleur coût possible, tout en limitant les risques.

�Y"o Les OAT : l'outil principal du financement à moyen et long terme

Les OAT (Obligations Assimilables du Trésor) sont les titres de référence de la dette française. Elles peuvent être émises sur des maturités allant de 2 à 50 ans.

• Coupon fixe dans la plupart des cas ;
• Version indexée sur l'inflation pour certaines souches ;
• Version verte pour certaines dépenses éligibles.

�s� Les BTF : la boîte à outils du court terme

Les BTF sont des titres à moins d'un an. Ils servent surtout à gérer les besoins de trésorerie de l'�?tat. Ils ont un poids beaucoup plus faible que les OAT dans l'encours total, mais ils restent essentiels pour le pilotage quotidien.

�Y�� Les SVT et les adjudications

Les SVT (Spécialistes en Valeurs du Trésor) sont les grandes banques qui participent au financement de l'�?tat. Elles jouent un rôle central lors des adjudications.

�Y"" Marché primaire vs marché secondaire

C'est une distinction essentielle :

• Marché primaire : le moment où l'�?tat émet les titres ;
• Marché secondaire : le moment où ces titres s'échangent entre investisseurs.

�o. Ce qu'il faut retenir en pratique

• L'AFT organise le financement de l'�?tat.
• Les OAT financent surtout le moyen et le long terme.
• Les BTF servent au court terme.
• Les adjudications passent par les SVT.
• La dette continue ensuite sa vie sur le marché secondaire.