Qui détient les titres de l’État ?

Première précision : de quelle dette parle-t-on ?

Cela n’est pas exactement la même chose que la dette publique au sens de Maastricht, qui additionne l’État, la sécurité sociale, les collectivités locales et certains organismes publics. Sur cette page, il faut donc toujours garder en tête le périmètre utilisé.

Résidence et nationalité : deux notions distinctes

C’est le point que presque tout le monde rate. Les sources officielles parlent surtout de non-résidents et de résidents, parce que l’on connaît bien mieux le lieu de résidence des porteurs que leur nationalité exacte.

La répartition la plus utile à retenir

Cette répartition ne dit pas « qui » au nom près, mais elle renseigne sur la diversité de la base d’investisseurs et sur la dépendance de l’État français aux marchés internationaux.

Dernière photographie détaillée publiée au public

Les publications vulgarisées les plus détaillées s’appuient souvent sur la photographie fin 2023, reprise par Vie publique à partir des données Banque de France.

Cette photographie détaillée n’est pas la même chose que la part de 56 % de non-résidents fin 2025, mais elle aide à comprendre la structure des porteurs.

Pourquoi des non-résidents achètent-ils la dette française ?

Quels sont les vrais risques ?

Une forte part de non-résidents n’est pas en soi un mauvais signal. Elle montre aussi que la dette française est attractive. Mais elle a des conséquences :

• Sensibilité internationale : un choc global ou politique peut faire bouger les taux plus vite.
• Sorties de revenus : une partie des intérêts versés quitte le territoire national.
• Risque de re-pricing : si la crédibilité budgétaire se dégrade, la prime de risque peut remonter.

Questions fréquentes

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