L'or de la France : que pèsent 2 436 tonnes face à la dette ?

Les réserves d'or de la France en chiffres

L'or face au déficit : le compteur

Depuis le 1^er janvier, le déficit public couru « consomme » virtuellement la valeur des réserves d'or. Estimation en direct

Autrement dit : si l'on vendait la totalité de l'or au cours retenu ici pour financer le déficit, le produit de la vente serait épuisé en environ 408 jours — un peu plus d'un an. Puis le déficit continuerait, et l'or ne serait plus là.

À qui appartient cet or, et peut-on le vendre ?

• L'or figure au bilan de la Banque de France, au sein des réserves officielles de change. Il ne s'agit pas d'une cagnotte disponible dans le budget de l'État : sa mobilisation obéit à des règles strictes, notamment dans le cadre de l'Eurosystème.
• Un rôle de réserve ultime : l'or est un actif sans risque de contrepartie, détenu précisément pour les circonstances exceptionnelles. Le vendre pour financer des dépenses courantes reviendrait à échanger une assurance permanente contre un an de déficit.
• L'expérience a déjà été tentée : la France a vendu une partie de ses réserves d'or dans les années 2000. La dette a continué d'augmenter — car le problème est un flux (le déficit), pas un stock.
• Un effet ponctuel, au mieux : même intégralement vendues (hypothèse d'école), les réserves ne réduiraient la dette que d'environ 4,8 % au cours retenu ici. À comparer aux leviers structurels qui agissent chaque année.

L'or de la France : questions fréquentes

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